Acciones
Por Carlos
E. López
Rodríguez
Las
acciones son valores,
incorporados o no a un documento,
representativos de la
participación del accionista en el capital integrado de una
sociedad anónima o
de una sociedad en comandita por acciones, que
confieren a sus titulares los derechos que la Ley de
Sociedades Comerciales n° 16.060 de 1989 (LSC) atribuye a los
accionistas (art. 319 ss.).
I.
Derecho aplicable a las acciones
Las acciones de sociedad anónima
están reguladas en
los arts. 296 y ss. de la LSC.
Para
aquellos casos en que las acciones se encuentran incorporadas a un documento, el
art. 316 de la LSC dispone que, en subsidio
de la aplicación de la LSC, se aplicarán a los títulos
respectivos, las normas sobre títulos valores.
Advertimos que el
art. 316 no establece que las acciones sean
títulos
valores sino que se
les aplique el régimen de estos. No obstante, entendemos que el título
representativo de las acciones al portador y
nominativas, sí es un título valor,
no porque lo establezca el art. 316 sino porque encuadra en la
definición legal de
títulos
valores contenida en el art. 1 del Decreto Ley
14.701 (DLTV).
II.
Menciones de las acciones
Las acciones deben contener determinadas
menciones especialmente dispuestas en los arts. 300 y 301 de la
LSC.
Se requerirán las siguientes enunciaciones (art.
300):
1) El nombre "acción"
o "certificado provisorio".
2) Denominación y domicilio de la sociedad y los datos de su inscripción
en el Registro Público de Comercio.
3) Capital social.
4) Valor nominal y en su caso, la clase de acción.
5) Si es nominativa, el nombre del accionista.
6) Fecha de creación.
7) Firma autógrafa de quien o quienes representen a la sociedad.
Los títulos,
las acciones y los certificados provisorios se numerarán
correlativamente (art. 301).
III. Caracteres de las acciones
Las acciones tienen las
características siguientes:
A. Indivisibilidad
Los derechos que confiere la acción no
pueden compartirse con otras personas, son indivisibles. Si por alguna razón,
por ejemplo en caso de sucesión, se tienen en condominio, entonces los condóminos
deben designar a la persona que habrá de ejercitar los derechos inherentes a la
acción. En otras palabras, los condóminos no pueden pretender que las acciones
heredadas se dividan en tantas partes como herederos haya, deben nombrar a un
representante para que ejerza los derechos que la acción confiere.
B.
Trasmisibilidad
El
principio es que la transmisión de las acciones es libre (art. 305, inc.
1, LSC). No influye para nada que se trate de sociedades anónimas
abiertas o cerradas. Sin embargo, el procedimiento para la transmisión de la
calidad de socio de una sociedad anónima depende de la clase de acción de que
se trate.
El
estatuto puede establecer limitaciones a la transferencia de las acciones
nominativas o escriturales, siempre que ellas no impliquen su prohibición (artículo
305). Así, por ejemplo, en los estatutos se suele prever un derecho de
preferencia de los otros accionistas para adquirir las acciones que se pretenden
trasmitir.
Los
estatutos no podrán prohibir la cesión en forma absoluta porque con ello se
desnaturalizaría a la sociedad anónima, privándola de una característica
esencial.
La
limitación debe constar en el propio título o en el libro registro de acciones
escriturales, en su caso.
Las
acciones pueden trasmitirse por sucesión. A la muerte de una persona todo su
patrimonio se trasmite a sus herederos. Si en el patrimonio había acciones,
ellas pasarán al heredero único y si hay varios herederos, ellos pasarán a
ser condóminos de las acciones. Del condominio se podrá salir por una partición
en que se adjudiquen a alguno de ellos o se distribuyan entre varios.
C. Igualdad
Las
acciones tienen un igual valor nominal.
1.
Valor nominal
El valor nominal de las acciones debe
expresarse en moneda nacional.
Se llama valor nominal al valor expresado en
el título. Este valor indica la cuantía del aporte original del accionista. No
refleja en cambio ni el precio de la adquisición de la acción en el mercado,
ni el crédito que el accionista posee en la sociedad cuando ésta se liquide,
porque esto depende del patrimonio y no del capital. De manera que existe un
valor efectivo en contraposición al valor nominal de la acción.
Cuando se constituye la sociedad, ésta
tiene un capital social determinado e invariable que resulta de la suma de todas
las acciones emitidas por la sociedad como contraprestación de los aportes
efectuados.
Son nulas las acciones que no posean valor
nominal. Esto es así porque la LSC
pretende conservar el principio de la
invariabilidad del capital y poner de relieve la diferencia que existe entre
capital y patrimonio.
2. Acciones con prima y bajo la par
a. Emisión de acciones bajo la par
En virtud del mismo principio de la realidad del capital, la Ley sanciona con nulidad
a la emisión de acciones bajo la par[1].
El
art.
297
establece en su inc. 1: “Será nula la emisión de acciones bajo la
par”.
Este inciso fue
derogado por
la Ley
de Mercado de Valores n° 16.749 de 1996
(art. 52). Luego, la Ley de Mercado de Valores n°
18.627 de 2009, en su art. 138, derogó
toda la Ley 16.479, incluido el art. 52, que derogaba el inc. 1 del art.
297.
Si se emiten acciones bajo la par, ello significa que la sociedad recibe
valores inferiores al monto nominal escrito en la acción. Damos un ejemplo. Si
el valor nominal de la acción es $ 10.000 y se admite su emisión bajo la par,
la sociedad podrá entregar a una persona una acción de $ 10.000 por un aporte
real de $ 8.000.
Efectuada una emisión bajo la par, el capital integrado queda establecido en
el valor nominal que se emitió y lo menos en que se integró, ha de figurar
como una pérdida. El accionista que aportó por debajo de la par, tiene un
crédito contra la sociedad que es superior al valor de los bienes que
realmente aportó[2].
La emisión de acciones por debajo de la par, significa que el capital
efectivamente integrado no corresponde a la cifra que figura como capital
integrado en el balance, lo cual puede inducir a engaño a terceros y, además,
perjuicios a los ya accionistas.
b. Emisión de acciones con prima
El art. 297 de la LSC, en su inc. 2,
establece que podrán emitirse con prima, que fijará la asamblea
extraordinaria, conservando la igualdad en cada emisión. El producido
de la prima, descontados los gastos de emisión, será reputado
como ganancia y vertido al fondo de reserva legal. Si éste estuviera
cubierto se formará un fondo para capitalizaciones futuras.
2] El
art. 297 establecía en su inc. 1: “Será nula la emisión de
acciones bajo la par”.
3 Mezzera
Álvarez, Curso de Derecho Comercial, t. 2, v. 2 (1999).
