Clasificación
de los títulos valores en función de su objeto
Por
Nuri Rodríguez Olivera
y Carlos López Rodríguez
La
variedad de documentos que la doctrina suele considerar como títulos valores,
es susceptible de varias clasificaciones. Hacemos
la salvedad de que se formulan
otras clasificaciones de los títulos valores, pero a los efectos de este curso,
hemos tomado la que nos resulta útil.
Entre
las menciones esenciales que debe contener el documento, el Decreto Ley 14.701
incluye el derecho que en el título se incorpora
(art. 3). Este derecho de crédito,
puede recaer en diferentes bienes: dinero, mercaderías o puede ser un derecho
de participación.
Atendiendo
al objeto sobre el cual recaen, los clasificaremos en cuatro especies:
I. títulos
valores cuyo objeto es una prestación dineraria;
II. títulos valores
representativos de mercaderías;
III. títulos valores representativos de un
derecho;
IV. títulos valores de participación.
Dentro
de este grupo de títulos valores, reunimos a todos aquellos documentos en los
cuales se hace constar una obligación de dar una suma de dinero: vales, letras
de cambio y cheques.
A.
Vale
El
vale es un documento que contiene la promesa de quien lo suscribe de pagar una
suma de dinero. Involucra en su creación a dos elementos personales: el creador
o librador que es quien se obliga a pagar y el beneficiario que es la persona
que ha de recibir el pago.
Puede
tener la siguiente redacción: “Montevideo,
20 de enero de 1999. Vale por la suma de $100 que debo y
pagaré a B. Firma A”.
Puede no indicar el nombre del beneficiario.
Quien crea un vale a favor de una
persona determinada, lo hace porque está previamente vinculado con esa persona
por un negocio jurídico que se llama relación extracartular o relación
extracambiaria o relación fundamental.
Veamos
algunos ejemplos. Una persona A obtiene un préstamo de dinero de B. En virtud
de este contrato de préstamo, A es deudor de la suma prestada respecto a B.
Una
persona A compra mercaderías a
otra persona B y en virtud de ese contrato de compraventa A debe el importe del
precio a B.
En
los dos ejemplos la relación entre A y B ha generado un crédito de B contra A .
B. Letra de cambio
La
letra de cambio es un documento que contiene una orden por la cual una persona
encarga a otra el pago de una suma de dinero, a favor de una persona
determinada. Involucra en su creación a tres elementos personales: el librador,
que es la persona que da la orden; el girado que es la persona a quien se
imparte y el beneficiario que es la
persona que ha de recibir el pago. Puede tener la siguiente redacción:
“Montevideo,
20 de enero de 1999
Sírvase
Ud. pagar por esta letra de cambio al Sr. C la suma de $ 100.
Sr.
B (Girado)
Corriente
400
Buenos
Aires Firma A”
La
diferencia más notoria de la letra con el vale son los elementos personales que
figuran en ella. En el vale, el firmante se obliga a pagar una cantidad de
dinero a la persona designada; se dan dos personas: librador y beneficiario o
tomador. En la letra, quien la libra, ordena el pago a una tercera persona. En
la letra se agrega, respecto al
vale, una tercera persona que es el girado. Así se designa a la persona a quien
se imparte la orden. Ese girado no estará obligado sino cuando estampe su firma
en la letra, en señal de aceptación.
El
librador de la letra, no asume por el tenor literal del título una obligación
de pagar, pues sólo emite una orden de pagar que debe ser cumplida por el
girado. Aunque el librador de la letra no asume formalmente, en el propio
documento, la obligación de pagar, la Ley se encarga de responsabilizarlo por
el pago. Si el girado acepta, se convierte en el principal obligado; pero la ley
añade la responsabilidad solidaria del librador. Si
el girado no acepta la letra, el principal obligado – porque así la
Ley lo dispone – es el librador.
Detrás
de la emisión de una letra existen relaciones previas, entre los elementos
personales vinculados. El librador de la letra está vinculado por relaciones
extracartulares con cada uno de los otros dos: con el beneficiario y con el
girado. Cuando el librador da una orden de pago al girado, es porque el girado
tiene dinero suyo o le debe dinero. Cuando el librador de la letra indica un
beneficiario de ese pago es porque le debe dinero a ese beneficiario.
Veamos
un ejemplo de cómo funcionar la letra de cambio en la práctica comercial. A
vende mercaderías a B, radicado en el exterior, supongamos en Argentina. A, por
estar en un país distinto, no puede cobrar directamente el precio del
comprador; por ello utiliza la fórmula de la letra. En esa letra, el vendedor A
ordena a B que pague el importe de la letra –que equivale al precio de
venta– a un tercero que se indica en ella y que se encargará de su cobranza.
La letra sirve de este modo, como instrumento adecuado para el pago de los
bienes comprados. Si en la letra se establece un plazo, sirve además, para
materializar el crédito concedido para el pago del precio. Ejemplo:
“Montevideo,
14.1.99
Sírvase
Ud. pagar por esta letra de cambio, el 30.12.99, la cantidad de $ ..... al Sr.
C.
Sr.
B
Corrientes
400
Buenos
Aires
Firma A”
C. Cheque
El
cheque común es un documento que contiene una orden de pago por la cual una
persona encarga a un banco el pago de una suma de dinero a favor de una persona
determinada o al portador.
Implica
en su creación tres elementos personales: el librador que es la persona que da
la orden, el Banco girado que es a quien se imparte la orden y el beneficiario o
portador que es la persona que ha de recibir el pago.
El
cheque, como la letra, tiene tres elementos personales con la diferencia, entre
otras, de que el girado necesariamente es un Banco.
Debe
tener la siguiente redacción:
Serie
A-34
Banco XXX
$ 500
Nº
338431
25 de Mayo 200 (Montevideo)
Montevideo, ...... de ............. de .... 19..
Páguese
por este cheque a.........................
la
suma de pesos uruguayos ..................
Firma
Como en los
otros títulos ya considerados, entre los distintos elementos personales del
cheque existen relaciones extracartulares.
El librador
debe haber celebrado con el banco girado un previo contrato de cuenta corriente
y, además, debe haber depositado los
importes correspondientes de dinero para que se le asienten en el haber de su
cuenta. El depósito bancario en la cuenta corriente determina el nacimiento de
un crédito del depositante contra el banco, que se convierte en su deudor.
El
beneficiario de la orden contenida en el cheque o el portador que lo ha recibido
es una persona a quien el librador debe el importe de ese cheque por una relación
extracartular. La entrega del cheque tiene por fin extinguir el crédito nacido
de esa relación previa.
El
cheque, como la letra, es un instrumento que sirve para hacer pagos, mediante la
intervención de un tercero pagador.
Por
ejemplo: A es comprador de mercadería y el vendedor es B. En lugar de pagar con
dinero efectivo, A entrega un cheque a B por el importe de la compra. El cheque
sustituye a la moneda.
El
cheque, como el vale, se puede trasmitir por la simple entrega si es al portador
o por endoso si se libró a la orden de una persona determinada.
El
portador o endosatario del cheque debe presentarlo ante el Banco girado y éste
se lo pagará, desde luego, si el librador tiene fondos en la cuenta corriente.
La
presentación al cobro se puede hacer el mismo día de la fecha del libramiento.
Si
el Banco paga, se extingue la obligación contenida en el cheque y también se
extingue la obligación nacida de la relación fundamental entre librador y
tomador del cheque y entre endosante y endosatario. También se reduce el crédito
del librador contra el Banco por el importe del cheque. En la cuenta corriente
se debitará el importe del cheque y la cuenta corriente arrojará un saldo
menor a favor del cuenta correntista.
Existe
otra diferencia importante, que queremos desde ya dejar marcada, entre el cheque
y la letra de cambio. En la letra de cambio, el girado se constituye en obligado
mediante su firma puesta en la letra; en cambio, el cheque no es suscrito por el
Banco girado quien, por lo tanto, no se obliga cambiariamente.
Si
el Banco no paga el cheque, el portador tendrá acción contra el librador y
endosantes .
La
carta de porte es el instrumento que documenta el contrato de transporte. La
carta de porte se extiende, por lo menos, por duplicado: una vía se da al
cargador y el transportador se queda con otra.
La carta de porte en manos del cargador es un título
representativo de las mercaderías o de los bienes transportados. El tenedor de
la carta de porte tiene la disponibilidad material de los bienes transportados.
El
poseedor de la carta de porte es quien tiene derecho a reclamar la entrega de
los bienes transportados.
El
cargador puede trasmitir la carta de porte y con ella trasmitir su derecho a
exigir la entrega de los bienes objeto del transporte.
Mediante
la transferencia de la carta de porte se trasmite la disponibilidad de los
bienes. No decimos la disponibilidad jurídica porque puede ser que la
disponibilidad jurídica o la propiedad de los bienes corresponda a otra
persona.
El transportador, mediante la carta de porte, tiene derecho y
acción para cobrar el importe del flete.
B.
Conocimiento marítimo y aéreo
Similares
funciones que la carta de porte cumple el conocimiento marítimo en relación
con el fletamento y el conocimiento aéreo en relación con el transporte aéreo.
El artículo
1222 del Código de Comercio establece que no será admisible en juicio ninguna
acción entre el capitán y los cargadores o aseguradores si no se acompaña
alguno de los ejemplares del conocimiento original. El art. 1205 del Código de
Comercio autoriza a que el conocimiento se extienda indicando el nombre del
consignatario o a la orden o que sea al portador, con lo cual crea un régimen
da fácil trasmisibilidad. El art. 1212 admite expresamente su transferencia por
endoso
C.
Certificado de depósito
El
certificado de depósito es aquél entregado por el depositario de bienes al
depositante. No hay disposiciones en nuestro Derecho con respecto al certificado
del depósito, salvo para los depósitos aduaneros y para los depósitos en
Zonas Francas.
En
normas específicas para los depósitos aduaneros se establece que la Aduana
puede extender certificados a la orden por los depósitos que se hacen en sus
dependencias y se prevé que esos resguardos son endosables. El endosatario del
resguardo tiene derecho de exigir la entrega de las mercaderías depositadas en
la Aduana. Con esos certificados se puede vender o se puede prendar los bienes
depositados.
La
Ley 15.921 de Zonas Francas también establece la posibilidad de que los
usuarios de zonas francas expidan warrants y certificados de
depósito, que sólo
serían negociables una vez refrendados por la Dirección de Zonas Francas.
III.
Títulos valores cuyo objeto son los derechos
Con
el certificado de prenda se documenta el contrato de prenda sin desplazamiento.
El documento se trasmite por endoso y al trasmitirse el documento se transfiere
el derecho de preferencia del tenedor sobre los bienes prendados. Tampoco este
documento es estrictamente un título valor.
B.
Futuros
Son
contratos de compraventa en que una persona se obliga a entregar bienes a otra a
cambio de un precio determinado y en fecha determinada. VERIFICAR
C.
Opciones
Hay
dos modalidades. La opción de compra, que se llama call y la opción de
venta put.
En
el call, quien desea adquirir determinados bienes, se asegura un precio para una
fecha futura.
Un
industrial puede utilizar la figura del call para fijar el costo máximo de
materias primas que debe comprar en el futuro. El vendedor queda obligado frente
al titular de la opción.
Un
productor puede utilizar la figura del put para establecer con meses de
anticipación el precio mínimo de venta de su cosecha. El comprador queda vinculado frente al titular de la opción.
Quien
adquiere una opción puede ejercerla o no. El obligado es el vendedor o el
comprador que emitió la opción. Por ejemplo: al vencimiento, quien tiene la opción
de compra puede cancelarla y comprar por otro precio.
IV.
Títulos valores cuyo objeto es una participación
El
Decreto Ley 14.701 no contiene expresa referencia a los títulos de
participación, pero entiende la doctrina que están comprendidos en la definición
legal dada la generalidad de sus términos.
Se diferencian de los títulos valores de
contenido dinerario por no ser ni abstractos, ni asumir sus suscriptores
solidaridad cambiaria.
Dentro
de esta categoría la doctrina incluye a las acciones y a las cuotas partes de
fondos de
inversión.
A.
Acciones
Las acciones de sociedades anónimas están reguladas en la Ley 16.060. La Ley
referida dispone que a las acciones se les aplique las normas sobre títulos
valores (artículo 316).
El artículo 316 no establece que las acciones sean títulos valores sino que se
les aplique el régimen de estos.
No obstante, entendemos que el título
representativo de las acciones al portador y nominativas, sí es un título valor,
no porque lo establezca el artículo 316 sino porque encuadra en la definición
legal de título valor contenida en el artículo 1 del
Decreto Ley 14.701:
"Los títulos
valores son los documentos necesarios para ejercitar el derecho literal y
autónomo que en ellos se consigna."
Corresponde advertir, sin embargo, que con
la acción, la sociedad emisora no crea un derecho nuevo sino que
documenta la relación societaria del accionista con la sociedad.
La
acción es un ejemplo de título de participación. Es un documento creado por
una sociedad anónima y que se entrega a quien ha aportado capital. Representa
la participación del socio en el capital integrado de la sociedad y, a la vez, los derechos que tal participación le atribuye.
Su tenedor, exhibiendo
el título accionario, puede ejercer los derechos correspondientes al socio:
derecho al voto, derecho al cobro de dividendos, derecho a una parte del
patrimonio social, cuando se disuelva la sociedad, etcétera. El accionista trasmite
su posición (status) de socio con la sola transferencia del papel acción.
B.
Cuota partes en fondos de inversión
La
Ley 16.713 prevé los fondos de ahorro previsional (AFAP) estableciendo que
constituyen un patrimonio independiente, propiedad de los afiliados (art. 111).
Cada afiliado tiene una cuota de ese patrimonio.
De
acuerdo a lo dispuesto por la Ley 16.774 el fondo de inversión es un
patrimonio de afectación independiente, formado con aportes de personas físicas
o jurídicas, para su inversión en valores y otros activos (art. 1). Los
aportantes al fondo son copropietarios de los bienes que lo integran. El artículo
4
admite que las participaciones se representen en títulos negociables
denominados cuotapartes. Pueden ser al portador, nominativas o escriturales.
